INTRODUCCIÓN Un hito significativo fue alcanzado por los intercambios de opciones de los Estados Unidos en 1993 con el desarrollo de las Opciones de FLexible EXchange 174 (FLEX 174 Options). Introducido para el comercio de opciones de índices, FLEX Options permitió a los usuarios, por primera vez, seleccionar los términos del contrato para las opciones de la lista de cambios. Ahora las opciones de FLEX se han ampliado para abarcar las opciones de acciones cotizadas, proporcionando importantes oportunidades de opciones sobre acciones: la capacidad de adaptar la mayoría de los términos del contrato y disfrutar de los límites de posición ampliados. Este sitio discute Opciones de Equity FLEX (Opciones de E-FLEX) que se negocian en la Bolsa Americana de Valores (AMEX), el Chicago Board Options Exchange (CBOE) y la Bolsa de Valores del Pacífico (PSE). Las opciones de E-FLEX le ofrecen lo último en instrumentos de gestión de riesgos, especialmente diseñados para ampliar el acceso de los inversores a productos derivados personalizados. Con E-FLEX Options, tiene la posibilidad de crear opciones personalizadas de acciones sobre las acciones que diseña para ajustarse a sus propias estrategias y objetivos de inversión. Lo más importante es que las opciones de Equity FLEX le ofrecen: el descubrimiento de precios de los mercados de subastas competitivas un mercado secundario para compensar o alterar posiciones una valuación diaria independiente de los precios la garantía del contrato y la virtual eliminación del riesgo de contraparte comercial El emisor y garante de todos los contratos E-FLEX Option Es la Corporación de Compensación de Opciones (OCC), la única cámara de compensación en todo el mundo que recibe una calificación crediticia de AAAquot de Standard amp Poor146s Corporation. Si bien actualmente existe un mercado de venta libre para opciones personalizadas, no puede proporcionar el beneficio de emisión y liquidación de OCC, ni la transparencia de precios y el proceso de licitación competitiva de los mercados de subastas de divisas. Un beneficio primordial de las opciones de E-FLEX es la capacidad de personalizar los términos clave del contrato, como precios de ejercicio, estilos de ejercicio y fechas de caducidad. Y las opciones E-FLEX ofrecen la oportunidad de comerciar en tamaño, sin límites de posición o ejercicio. USO DE LAS OPCIONES EQUITY FLEX Las muchas posibilidades. Una ampliación de las oportunidades 151 es uno de los principales beneficios de las opciones 151 de E-FLEX para proporcionar nuevas formas de afinar las estrategias de opciones y, más precisamente, orientar los objetivos comerciales. Las opciones de E-FLEX proporcionan nueva potencia y versatilidad a casi todas las estrategias de opciones. Aquí se analizan brevemente algunas de las muchas posibilidades: De particular interés para los tenedores de acciones restringidas, pueden establecerse collares de costo cero, proporcionando protección a la baja y ganancia al alza limitada sin costo neto. Los grandes accionistas pueden cerrar efectivamente sus posiciones con menor impacto en el mercado mediante la venta de llamadas personalizadas que se han creado como parte de una estrategia de salida. Las instituciones pueden ampliar la protección de sus tenencias de acciones comprando pujas personalizadas, limitando el riesgo a la baja y aprovechando los límites de posición ampliados. Los inversores pueden establecer una posición de acciones cortas sintéticas al comprar simultáneamente pujas personalizadas y vender llamadas personalizadas, evitando las devoluciones anticipadas de acciones y los intereses de pago de dividendos. Los inversores pueden establecer una posición sintética de acciones largas 151 con un desembolso de efectivo menor que una compra real de acciones 151 vendiendo simultáneamente opciones personalizadas y comprando llamadas personalizadas. Los programas de recompra de acciones de la empresa ahora pueden vender puestos personalizados que crean el potencial para recomprar acciones a un precio predeterminado mientras generan ingresos adicionales. PERSONALIZACIÓN DE OPCIONES DE EQUIDAD FLEXO Elija sus existencias. Nombre sus términos. Las opciones son muchas para los usuarios de E-FLEX Option. Si bien puede personalizar la mayoría de los términos del contrato, también puede seleccionar entre una serie de acciones activamente negociadas. Las ofertas actuales de E-FLEX Opción de la Amex, CBOE y PSE se pueden obtener de los intercambios. Las opciones de E-FLEX son las únicas opciones de renta variable cotizadas que permiten a los usuarios seleccionar los términos del contrato de opción. E-FLEX Los términos de opción que se pueden personalizar son: Tipo de opción 151 Pueden ser llamadas o puestas. Fecha de caducidad 151 Se puede seleccionar para que expire hasta un máximo de tres años a partir de la fecha de contratación, hasta un mínimo de un día para una serie recién creada (no se permite la expiración del mismo día para una serie recién creada). La fecha de vencimiento especificada debe ser un día hábil y no puede caer el tercer viernes del mes de vencimiento (o el primer día hábil anterior, si el tercer viernes es feriado) o dos días hábiles a cada lado de cada uno de estos días. Si, por ejemplo, el tercer viernes de junio es 6/18, las fechas de vencimiento para las opciones de E-FLEX no pueden incluir los días hábiles de 6/16, 6/17, 6/18, 6/21 o 6/22. Estilo de ejercicio 151 Puede ser estilo americano o europeo. Precio de ejercicio 151 Para llamadas: los precios de ejercicio pueden establecerse sólo a intervalos estándar 151 2 1/2 puntos para los precios de ejercicio a 25 o menos 5 puntos para los precios de ejercicio de más de 25 a 200 y 10 puntos para los precios de ejercicio más de 200. Excepción: (Todos parte de un programa piloto de precio de ejercicio) pueden tener precios de ejercicio a intervalos de 2 1/2 puntos hasta 50. Para Puts: los precios de ejercicio pueden ser un valor en dólares (por ejemplo, 37 1/8) o porcentaje del stock subyacente Precio (por ejemplo, 95 del precio actual). El precio de ejercicio especificado como porcentaje se redondeará al octavo más próximo. Tamaño 151 Un contrato de opción E-FLEX representa 100 acciones de la acción subyacente. Se requiere un mínimo de 250 contratos para crear una nueva serie Equity FLEX. Para negociar una serie E-FLEX actualmente abierta se requiere un mínimo de 100 contratos (o una posición restante entera de un participante146 para una transacción de cierre cuando es menos de 100 contratos). La información actual de la serie abierta está disponible diariamente en cada intercambio. Límites de posición y ejercicio 151 Los límites de posición y de ejercicio de E-FLEX Options se han fijado en tres veces los límites de las opciones de renta variable estándar en el mismo lado del mercado. Sin embargo, las posiciones de opciones de E-FLEX no se agregarán con las opciones estándar. Hay cinco niveles de posiciones no cubiertas y límites de ejercicio para las opciones de patrimonio estándar: 25.000, 20.000, 10.500, 7.500 y 4.500 contratos. Todas las clases de opciones de patrimonio se revisan semestralmente (el 1 de enero y el 1 de julio) para determinar si alguna de esas clases es elegible para un límite de nivel más alto o no ha cumplido con los requisitos de elegibilidad para su límite actual. Los requisitos de elegibilidad se basan en el número de acciones en circulación y el volumen de operaciones de seis meses anteriores del valor subyacente. Factores como la división de acciones y los dividendos en acciones pueden causar que los límites de posición y ejercicio se modifiquen durante un período de tiempo fijo. Liquidación 151 Todas las opciones de E-FLEX se liquidan mediante entrega física (es decir, acciones de la respectiva acción subyacente). OPCIONES DE OPCIONES COMERCIALES FLEX Las órdenes de opciones de Equity FLEX están expuestas al descubrimiento competitivo de precios de la misma manera que las opciones convencionales. Sin embargo, también hay algunas características únicas de comercio E-FLEX. En contraste con el comercio de opciones convencionales, las cotizaciones de Equity FLEX se generan sólo en respuesta a un pedido de presupuesto (RFQ), en lugar de un pedido. Ninguna serie de opciones FLEX, nueva o establecida, se cita continuamente. Esta versión modificada del sistema de negociación de opciones estandarizadas, junto con procedimientos especiales para el mercado de RFQ, ha sido desarrollada para asegurar que cada pedido de cliente esté expuesto a un proceso de subasta competitivo para el descubrimiento de precios. Creación de una serie E-FLEX El proceso de comercio E-FLEX comienza con la presentación de una RFQ por un miembro de intercambio participante (quotSubmitting Memberquot). La RFQ significa el interés del Miembro Proponente en crear una nueva serie de Opción E-FLEX y debe incluir los términos específicos para la nueva serie. Se requiere un tamaño mínimo de 250 contratos para abrir una nueva serie E-FLEX. Tras la presentación, una solicitud de presupuesto se distribuye como un mensaje de texto administrativo sobre la Autoridad de Información sobre Precios de Opciones (OPRA). Este mensaje de texto contiene todos los términos del contrato, tamaño, tipo de opción, fecha de vencimiento, precio de ejercicio y estilo de ejercicio 151 y puede recibirse a través de los terminales de cotización de los proveedores de OPRA que ofrecen el servicio FLEX. Esto es para asegurarse de que tanto los miembros dentro como fuera de la planta tengan acceso a todas las solicitudes de cotización de E-FLEX. A cada RFQ se le asignará un quotRequest Response Timequot (RRT), actualmente de 2 a 20 minutos después de recibir la RFQ. Este es el período de tiempo designado para las respuestas 151 ofertas y las ofertas pueden ser presentadas por los miembros de intercambio en nombre de los clientes durante este tiempo. Las cotizaciones pueden ser modificadas en cualquier momento durante el RRT. Las cotizaciones de respuesta se hacen verbalmente en el puesto donde se negocia la opción de patrimonio estándar. Al final del RRT, la mejor oferta y oferta (BBO) es reportada al Miembro Proponente quien puede aceptar todo o parte del BBO, buscar mejorar el BBO, o rechazar el BBO completo. El Miembro Proponente no está obligado a aceptar el BBO. Vea a continuación los proveedores de cotizaciones y cómo acceder a la información comercial de E-FLEX. Si el Miembro Proponente rechaza el BBO en respuesta a una RFQ, un miembro puede aceptar la mejor oferta o oferta hasta el tamaño actualmente representado o si el Miembro Proponente acepta la mejor oferta u oferta, pero hay un exceso de tamaño disponible en el BBO , Los miembros pueden negociar el saldo disponible. Si se determina que no existe ningún interés adicional en las ofertas y ofertas presentadas en respuesta a una solicitud de oferta, el mercado de esa solicitud de oferta se cierra y las cotizaciones ya no son válidas. Cualquier miembro interesado en negociar la misma serie E-FLEX debe presentar una nueva RFQ. Los detalles de las cotizaciones, así como la información sobre transacciones terminadas, incluyendo el precio de ejecución y el tamaño, también se transmiten como mensajes de texto administrativos a través del sistema OPRA a los vendedores. Transacciones de spread Las operaciones de spread de opciones y otras operaciones de combinación pueden solicitarse y negociarse sobre una base de costo neto. Se determinarán los precios de cada parte del spread y se compararán y liquidarán como contratos separados. Negociación secundaria La transacción en una serie Equity FLEX Option existente emplea la misma metodología que se utiliza para las transacciones iniciales de E-FLEX, es decir, las cotizaciones sólo están disponibles con la presentación de una RFQ. Una vez que se presenta una RFQ para una serie E-FLEX abierta, la negociación se realiza siguiendo los mismos procedimientos que los utilizados para crear una nueva serie E-FLEX. Siempre que exista interés abierto en una serie de opciones E-FLEX previamente creadas, dicha serie puede negociarse en incrementos mínimos de 100 contratos. Una transacción de cierre de E-FLEX para menos de 100 contratos puede tener lugar si es para el participante toda la posición restante en esa serie. En el caso del comercio secundario, las RFQ sólo pueden especificar el precio de ejercicio en el formato numérico existente de la serie específica, no un formato porcentual. El tamaño se especifica en número de contratos, siempre que se cumplan los mínimos de tamaño y se observen las restricciones de transacciones de cierre. Las Operaciones de compensación comercial se comparan intradía para reducir posibles errores antes de la transmisión a OCC para la liquidación y liquidación. OCC también ofrece precios de valoración diarios para todas las series E-FLEX. Ejercicio de Opciones Equity FLEX Los procedimientos de ejercicio para las Opciones E-FLEX son los mismos que los procedimientos estándar de opciones de equidad. El ejercicio de las opciones de E-FLEX resulta en la entrega física del stock en el siguiente día hábil siguiente a la licitación del aviso de ejercicio. El tamaño mínimo para los ejercicios Equity FLEX Options es de 100 contratos o el participante146s toda la posición restante de la serie, lo que sea menor. Las opciones del E-FLEX del margen del cliente están conforme a las reglas del margen del cliente de los intercambios ya la regulación T según lo promulgado por la reserva federal y son similares a ésas para las opciones enumeradas convencionales. Los escritores no cubiertos de Opciones de E-FLEX tienen un requerimiento de margen igual a 100 del valor de mercado de la opción actual más 20 del valor subyacente menos cualquier cantidad fuera del dinero, sujeto a un mínimo de 100 del valor de mercado de la opción actual más 10 Del valor actual del stock subyacente. Los diferenciales y las combinaciones se permitirán con fines de margen entre opciones Equity FLEX con diferentes estilos de ejercicio (American vs European) y / o opciones convencionales de capital sobre el mismo valor subyacente. Tenga en cuenta que debido a diferentes características de ejercicio, los patrones de precios pueden diferir entre las opciones de estilo europeo y americano. En determinadas circunstancias, es posible que el margen de margen mantenido por un corredor de valores pueda llegar a ser insuficiente para cubrir la obligación de cesión en la opción corta si el cliente no puede ejercer la opción de estilo europeo de largo plazo y esa opción se negocia con un descuento a su valor intrínseco. Información sobre el vendedor de cotizaciones Cómo acceder a la información comercial de E-FLEX Los proveedores de cotizaciones siguientes muestran actualmente actualizaciones en línea de la información de E-FLEX. Cada terminal actualmente habilitado para los datos de opciones mostrará información FLEX. El formato actualmente proporcionado por los vendedores incluye RFQs, cotizaciones y precios en un formato de titular de noticias. Bloomberg Financial Markets: Tipo FLEXGo para la visualización de la página de todos los mensajes FLEX para todos los intercambios. Escriba FLXDGo para filtrar mensajes mostrados por la función FLEXGo. El usuario puede seleccionar el tipo y / o el intercambio. Para asistencia al cliente, llame a Bloomberg Analytics, (800) 357-7555. Sistemas ILX: Disponible a través de la pantalla Pulse Pulse / Business Pulse. Utilice F12 para la página Market Pulse. Introduzca FLEX en la línea de comandos para ver todos los mensajes FLEX para todos los intercambios. Debe utilizarse Enter para obtener información actualizada una vez que se ha accedido a la página. Para asistencia al cliente, llame al (800) 654-5657. Reuters America, Inc .: Tipo XYZ / FLXA Introduzca la actividad E-FLEX más reciente para todos los intercambios. Escriba XYZ / FLXB a Z Enter para la historia de today146s de la actividad de E-FLEX para todos los intercambios. Para asistencia al cliente, llame al (800) 435-0101. Track Data: Tipo. FLEX News Recall para la visualización de la página de todos los mensajes FLEX para todos los intercambios. Si su terminal no está habilitado en los datos de opciones pero debe serlo, debe volver a crear la ventana Recall de noticias y la ventana de titulares de noticias. Para asistencia al cliente, llame al (888) 832-2878. AMR / AMER Ejercicio de estilo americano CLS Cotización basada en el valor de cierre de la acción CMBO Orden es la combinación con el contrato de opción estándar EUR Ejercicio de estilo europeo HDG E-FLEX transacción supeditada a la transacción en un valor cotizado en otro intercambio LIVE QTE Cita para ser Basado en el valor actual de la acción subyacente LST Ejecución de la oferta RFQ referenciada QTE Cotización mejor citada por el mercado RFQ RFQ Solicitud de cotización (número asignado) SPRD Spread, etc. transacción American Stock Exchange Derivados Valores 86 Trinity Place Nueva York 10006-1881 USA 800-THE-AMEX, EE. UU. Y Canadá 212-306-1000 Chicago Board Options Exchange 400 S. LaSalle Street Chicago, IL 60605 EE. UU. 800-OPTIONS, EE. UU. y Canadá 312-786-4100 O llame sin cargo desde los siguientes países : Francia 05-90-0508 Alemania 0130-8-14683 México 95-800-507-7377 Los Países Bajos 06-022-4127 Suiza 155-1575 Reino Unido 0800-89-2299 Sitio Web cboe e-mailinvestorservicescboe Pacific Stock Exchange Opciones de Marketing , Investigación y Enseñanza 301 Pine Street San Francisco, CA 94104 EE. UU. 800-TALK-PSE, EE. UU. y Canadá 415-393-4028 Philadelphia Stock Exchange 1900 Market Street Philadelphia, PA 19103-3584 EE. UU. 800-PHLX, EE. UU. y Canadá 215 -496-5404 Oficina Europea: 12th Floor, Moor House 119 London Wall Londres EC2Y 5ET Inglaterra 44-171-606-2348 Far East acceso gratuito: Australia 800-12-7570 Hong Kong 800-6893 Japón 0031-122868 Singapur 800 -1200542 Acceso sin cargo desde otros países: 215-496-1611 Este sitio analiza las opciones Equity FLEX negociadas en bolsa emitidas por The Options Clearing Corporation. Este sitio ha sido preparado con fines educativos solamente. No es un prospecto, y ninguna declaración en este sitio debe interpretarse como una recomendación para comprar o vender un valor o para proporcionar asesoramiento de inversión. Las opciones de Equity FLEX implican riesgo y no son adecuadas para todos los inversores. Antes de comprar o vender Opciones Equity FLEX, una persona debe recibir una copia de Características y Riesgos de Opciones Estandarizadas y, a más tardar en el momento de la confirmación de una transacción E-FLEX, también debe recibir una copia del suplemento Equity FLEX Options y Debe comprender a fondo los riesgos involucrados en el uso de las opciones. Se pueden obtener copias de su corredor, The Options Clearing Corporation, 440 S. LaSalle Street, Chicago, IL 60605 en la Bolsa de Valores de Estados Unidos, en la Bolsa de Opciones de Chicago o en la Bolsa de Valores del Pacífico. Opciones de Opciones A través de una estructura de mercado de opciones duales, los operadores y corredores tienen acceso a dos de los principales intercambios de opciones en Estados Unidos a través de una única tecnología plataforma. El modelo de NYSE Amex Options pro-rata, prioritario para el cliente, fomenta la liquidez profunda, mientras que el modelo de prioridad de precios de NYSE Arca Options ofrece mayor rendimiento y alienta a los creadores de mercado a ofrecer a los inversionistas el mejor precio posible. Ambos mercados ofrecen la opción y la flexibilidad que viene de una mezcla de comercio electrónico y de la interacción abierta del grito. CONTROLES DE RIESGO ANTERIORES Y POSTERIORES A LOS CONTROLES DE RIESGO Ver los controles de riesgo empleados en los mercados de NYSE Amex Options y NYSE Arca Options. CUBE: SUBASTA DE MEJORAMIENTO ELECTRÓNICO DE PRECIOS Vea cómo CUBE ofrece subastas electrónicas de mejoras de precios para pedidos pareados de cualquier tamaño comparados a través de NYSE Amex. SALA DE BUTTONWOOD PARA MERCADOS OPCIONALES La nueva habitación Buttonwood fue construida específicamente para satisfacer las necesidades de los comerciantes de opciones. OPCIONES DERIVADAS DE RETORNO BINARIO (ByRDs) ByRDs son opciones binarias con un monto de retorno fijo por contrato de 100. Aunque comparten muchas características de opciones listadas estándares, las ByRDs son significativamente diferentes en términos de proceso de liquidación y características de ganancia / pérdida. El hito fue alcanzado por los intercambios de opciones de los Estados Unidos en 1993 con el desarrollo de Opciones FLexible EXchange 174 (FLEX 174 Options). Introducido para el comercio de opciones de índices, FLEX Options permitió a los usuarios, por primera vez, seleccionar los términos del contrato para las opciones de la lista de cambios. Ahora las opciones de FLEX se han ampliado para abarcar las opciones de acciones cotizadas, proporcionando importantes oportunidades de opciones sobre acciones: la capacidad de adaptar la mayoría de los términos del contrato y disfrutar de los límites de posición ampliados. Este sitio discute Opciones de Equity FLEX (Opciones de E-FLEX) que se negocian en la Bolsa Americana de Valores (AMEX), el Chicago Board Options Exchange (CBOE) y la Bolsa de Valores del Pacífico (PSE). Las opciones de E-FLEX le ofrecen lo último en instrumentos de gestión de riesgos, especialmente diseñados para ampliar el acceso de los inversores a productos derivados personalizados. Con E-FLEX Options, tiene la posibilidad de crear opciones personalizadas de acciones sobre las acciones que diseña para ajustarse a sus propias estrategias y objetivos de inversión. Lo más importante es que las opciones de Equity FLEX le ofrecen: el descubrimiento de precios de los mercados de subastas competitivas un mercado secundario para compensar o alterar posiciones una valoración diaria independiente de los precios la garantía del contrato y la virtual eliminación del riesgo de contraparte El emisor y garante de todos los contratos de Opción E-FLEX Es la Corporación de Compensación de Opciones (OCC), la única cámara de compensación en todo el mundo que recibe una calificación crediticia de AAAquot de Standard amp Poor146s Corporation. Si bien actualmente existe un mercado de venta libre para opciones personalizadas, no puede proporcionar el beneficio de emisión y liquidación de OCC, ni la transparencia de precios y el proceso de licitación competitiva de los mercados de subastas de divisas. Un beneficio primordial de las opciones de E-FLEX es la capacidad de personalizar los términos clave del contrato, como precios de ejercicio, estilos de ejercicio y fechas de caducidad. Y las opciones E-FLEX ofrecen la oportunidad de comerciar en tamaño, sin límites de posición o ejercicio. USO DE LAS OPCIONES EQUITY FLEX Las muchas posibilidades. Una ampliación de las oportunidades 151 es uno de los principales beneficios de las opciones 151 de E-FLEX para proporcionar nuevas formas de afinar las estrategias de opciones y, más precisamente, orientar los objetivos comerciales. Las opciones de E-FLEX proporcionan nueva potencia y versatilidad a casi todas las estrategias de opciones. Aquí se analizan brevemente algunas de las muchas posibilidades: De particular interés para los tenedores de acciones restringidas, pueden establecerse collares de costo cero, proporcionando protección a la baja y ganancia al alza limitada sin costo neto. Los grandes accionistas pueden cerrar efectivamente sus posiciones con menor impacto en el mercado mediante la venta de llamadas personalizadas que se han creado como parte de una estrategia de salida. Las instituciones pueden ampliar la protección de sus tenencias de acciones comprando pujas personalizadas, limitando el riesgo a la baja y aprovechando los límites de posición ampliados. Los inversores pueden establecer una posición de acciones cortas sintéticas al comprar simultáneamente pujas personalizadas y vender llamadas personalizadas, evitando las devoluciones anticipadas de acciones y los intereses de pago de dividendos. Los inversores pueden establecer una posición sintética de acciones largas 151 con un desembolso de efectivo menor que una compra real de acciones 151 vendiendo simultáneamente pujas personalizadas y comprando llamadas personalizadas. Los programas de recompra de acciones de la empresa ahora pueden vender puestos personalizados que crean el potencial para recomprar acciones a un precio predeterminado mientras generan ingresos adicionales. PERSONALIZACIÓN DE OPCIONES DE EQUIDAD FLEXO Elija sus existencias. Nombre sus términos. Las opciones son muchas para los usuarios de E-FLEX Option. Si bien puede personalizar la mayoría de los términos del contrato, también puede seleccionar entre una serie de acciones activamente negociadas. Las ofertas actuales de E-FLEX Opción de la Amex, CBOE y PSE se pueden obtener de los intercambios. Las opciones de E-FLEX son las únicas opciones de renta variable cotizadas que permiten a los usuarios seleccionar los términos del contrato de opción. E-FLEX Los términos de opción que se pueden personalizar son: Tipo de opción 151 Pueden ser llamadas o puestas. Fecha de caducidad 151 Se puede seleccionar para que expire hasta un máximo de tres años a partir de la fecha de contratación, hasta un mínimo de un día para una serie recién creada (no se permite la expiración del mismo día para una serie recién creada). La fecha de vencimiento especificada debe ser un día hábil y no puede caer el tercer viernes del mes de vencimiento (o el primer día hábil anterior, si el tercer viernes es feriado) o dos días hábiles a cada lado de cada uno de estos días. Si, por ejemplo, el tercer viernes de junio es 6/18, las fechas de vencimiento para las opciones de E-FLEX no pueden incluir los días hábiles de 6/16, 6/17, 6/18, 6/21 o 6/22. Estilo de ejercicio 151 Puede ser estilo americano o europeo. Precio de ejercicio 151 Para llamadas: los precios de ejercicio pueden establecerse sólo a intervalos estándar 151 2 1/2 puntos para los precios de ejercicio a 25 o menos 5 puntos para los precios de ejercicio de más de 25 a 200 y 10 puntos para los precios de ejercicio más de 200. Excepción: (Todos parte de un programa piloto de precio de ejercicio) pueden tener precios de ejercicio a intervalos de 2 1/2 puntos hasta 50. Para Puts: los precios de ejercicio pueden ser un valor en dólares (por ejemplo, 37 1/8) o porcentaje del stock subyacente Precio (por ejemplo, 95 del precio actual). El precio de ejercicio especificado como porcentaje se redondeará al octavo más próximo. Tamaño 151 Un contrato de opción E-FLEX representa 100 acciones de la acción subyacente. Se requiere un mínimo de 250 contratos para crear una nueva serie Equity FLEX. Para negociar una serie E-FLEX actualmente abierta se requiere un mínimo de 100 contratos (o una posición restante entera de un participante146 para una transacción de cierre cuando es menos de 100 contratos). La información actual de la serie abierta está disponible diariamente en cada central. Límites de posición y ejercicio 151 Los límites de posición y de ejercicio de E-FLEX Options se han fijado en tres veces los límites de las opciones de renta variable estándar en el mismo lado del mercado. Sin embargo, las posiciones de opciones de E-FLEX no se agregarán con las opciones estándar. Hay cinco niveles de posiciones no cubiertas y límites de ejercicio para las opciones de patrimonio estándar: 25.000, 20.000, 10.500, 7.500 y 4.500 contratos. Todas las clases de opciones de patrimonio se revisan semestralmente (el 1 de enero y el 1 de julio) para determinar si alguna de estas clases es elegible para un límite de nivel más alto o no ha cumplido con los requisitos de elegibilidad para su límite actual. Los requisitos de elegibilidad se basan en el número de acciones en circulación y el volumen de operaciones de seis meses anteriores del valor subyacente. Factores como la división de acciones y los dividendos en acciones pueden causar que los límites de posición y ejercicio se modifiquen durante un período de tiempo fijo. Liquidación 151 Todas las opciones de E-FLEX se liquidan mediante entrega física (es decir, acciones de la respectiva acción subyacente). OPCIONES DE OPCIONES COMERCIALES FLEX Las órdenes de opciones de Equity FLEX están expuestas al descubrimiento competitivo de precios de la misma manera que las opciones convencionales. Sin embargo, también hay algunas características únicas de comercio E-FLEX. En contraste con el comercio de opciones convencionales, las cotizaciones de Equity FLEX se generan sólo en respuesta a un pedido de presupuesto (RFQ), en lugar de un pedido. Ninguna serie de opciones FLEX, nueva o establecida, se cita continuamente. Esta versión modificada del sistema de negociación de opciones estandarizadas, junto con procedimientos especiales para el mercado de RFQ, ha sido desarrollada para asegurar que cada pedido de cliente esté expuesto a un proceso de subasta competitivo para el descubrimiento de precios. Creación de una serie E-FLEX El proceso de comercio E-FLEX comienza con la presentación de una RFQ por un miembro de intercambio participante (quotSubmitting Memberquot). La RFQ significa el interés del Miembro Proponente en crear una nueva serie de Opción E-FLEX y debe incluir los términos específicos para la nueva serie. Se requiere un tamaño mínimo de 250 contratos para abrir una nueva serie E-FLEX. Tras la presentación, una solicitud de presupuesto se distribuye como un mensaje de texto administrativo sobre la Autoridad de informes de precios de las opciones (OPRA). Este mensaje de texto contiene todos los términos del contrato, tamaño, tipo de opción, fecha de vencimiento, precio de ejercicio y estilo de ejercicio 151 y puede recibirse a través de los terminales de cotización de los proveedores de OPRA que ofrecen el servicio FLEX. Esto es para asegurarse de que tanto los miembros dentro como fuera de la planta tengan acceso a todas las solicitudes de cotización de E-FLEX. A cada RFQ se le asignará un quotRequest Response Timequot (RRT), actualmente de 2 a 20 minutos después de recibir la RFQ. Este es el período de tiempo designado para las respuestas 151 ofertas y las ofertas pueden ser presentadas por los miembros de intercambio en nombre de los clientes durante este tiempo. Las cotizaciones pueden ser modificadas en cualquier momento durante el RRT. Las cotizaciones de respuesta se hacen verbalmente en el puesto donde se negocia la opción de patrimonio estándar. Al final del RRT, la mejor oferta y oferta (BBO) es reportada al Miembro Proponente quien puede aceptar todo o parte del BBO, buscar mejorar el BBO, o rechazar el BBO completo. El Miembro Proponente no está obligado a aceptar el BBO. Vea a continuación los proveedores de cotizaciones y cómo acceder a la información comercial de E-FLEX. Si el Miembro Proponente rechaza el BBO en respuesta a una RFQ, un miembro puede aceptar la mejor oferta o oferta hasta el tamaño actualmente representado o si el Miembro Proponente acepta la mejor oferta u oferta, pero hay un exceso de tamaño disponible en el BBO , Los miembros pueden negociar el saldo disponible. Si se determina que no existe ningún interés adicional en las ofertas y ofertas presentadas en respuesta a una solicitud de oferta, el mercado de esa solicitud de oferta se cierra y las cotizaciones ya no son válidas. Cualquier miembro interesado en negociar la misma serie E-FLEX debe presentar una nueva RFQ. Los detalles de las cotizaciones, así como la información sobre transacciones completadas, incluyendo el precio de ejecución y el tamaño, también se transmiten como mensajes de texto administrativos a través del sistema OPRA a los vendedores. Transacciones de spread Las operaciones de spread de opciones y otras operaciones de combinación pueden solicitarse y negociarse sobre una base de costo neto. Se determinarán los precios de cada parte del spread y se compararán y liquidarán como contratos separados. Negociación secundaria La transacción en una serie Equity FLEX Option existente emplea la misma metodología que se utiliza para las transacciones iniciales de E-FLEX, es decir, las cotizaciones sólo están disponibles con la presentación de una RFQ. Una vez que se presenta una RFQ para una serie E-FLEX abierta, la negociación se realiza siguiendo los mismos procedimientos que los usados para crear una nueva serie E-FLEX. Siempre que exista interés abierto en una serie de opciones E-FLEX previamente creadas, dicha serie puede negociarse en incrementos mínimos de 100 contratos. Una transacción de cierre de E-FLEX para menos de 100 contratos puede tener lugar si es para el participante toda la posición restante en esa serie. En el caso del comercio secundario, las RFQ sólo pueden especificar el precio de ejercicio en el formato numérico existente de la serie específica, no un formato porcentual. El tamaño se especifica en número de contratos, siempre que se cumplan los mínimos de tamaño y se observen las restricciones de transacciones de cierre. Las Operaciones de compensación comercial se comparan intradía para reducir posibles errores antes de la transmisión a OCC para la liquidación y liquidación. OCC también ofrece precios de valoración diarios para todas las series E-FLEX. Ejercicio de Opciones Equity FLEX Los procedimientos de ejercicio para las Opciones E-FLEX son los mismos que los procedimientos estándar de opciones de equidad. El ejercicio de las opciones de E-FLEX resulta en la entrega física del stock en el siguiente día hábil siguiente a la licitación del aviso de ejercicio. El tamaño mínimo para los ejercicios Equity FLEX Options es de 100 contratos o el participante146s toda la posición restante de la serie, lo que sea menor. Las opciones del E-FLEX del margen del cliente están conforme a las reglas del margen del cliente de los intercambios ya la regulación T según lo promulgado por la reserva federal y son similares a ésas para las opciones enumeradas convencionales. Los escritores no cubiertos de Opciones de E-FLEX tienen un requerimiento de margen igual a 100 del valor de mercado de la opción actual más 20 del valor subyacente menos cualquier cantidad fuera del dinero, sujeto a un mínimo de 100 del valor de mercado de la opción actual más 10 Del valor actual del stock subyacente. Los diferenciales y las combinaciones se permitirán con fines de margen entre opciones Equity FLEX con diferentes estilos de ejercicio (American vs European) y / o opciones convencionales de capital sobre el mismo valor subyacente. Tenga en cuenta que debido a diferentes características de ejercicio, los patrones de precios pueden diferir entre las opciones de estilo europeo y americano. En determinadas circunstancias, es posible que el margen de margen mantenido por un corredor de bolsa pueda llegar a ser insuficiente para cubrir la obligación de cesión en la opción corta si el cliente no puede ejercer la opción de estilo europeo de largo plazo y esa opción se negocia con un descuento a su valor intrínseco. Información sobre el vendedor de cotizaciones Cómo acceder a la información comercial de E-FLEX Los proveedores de cotizaciones siguientes muestran actualmente actualizaciones en línea de la información de E-FLEX. Cada terminal actualmente habilitado para los datos de opciones mostrará información FLEX. El formato actualmente proporcionado por los vendedores incluye RFQs, cotizaciones y precios en un formato de titular de noticias. Bloomberg Financial Markets: Tipo FLEXGo para la visualización de la página de todos los mensajes FLEX para todos los intercambios. Escriba FLXDGo para filtrar mensajes mostrados por la función FLEXGo. El usuario puede seleccionar el tipo y / o el intercambio. Para asistencia al cliente, llame a Bloomberg Analytics, (800) 357-7555. Sistemas ILX: Disponible a través de la pantalla Pulse Pulse / Business Pulse. Utilice F12 para la página Market Pulse. Introduzca FLEX en la línea de comandos para ver todos los mensajes FLEX para todos los intercambios. Debe utilizarse Enter para obtener información actualizada una vez que se ha accedido a la página. Para asistencia al cliente, llame al (800) 654-5657. Reuters America, Inc.: Type XYZ/FLXA Enter for most recent E-FLEX activity for all exchanges. Type XYZ/FLXB through Z Enter for today146s history of E-FLEX activity for all exchanges. For customer support, call (800) 435-0101. Track Data: Type. FLEX News Recall for page display of all FLEX messages for all exchanges. If your terminal is not currently options data enabled but should be, you have to recreate News Recall Window and News Headline Window. For customer support, call (888) 832-2878. AMR/AMER American-style exercise CLS Quote to be based on closing value of stock CMBO Order is combination with standard option contract EUR European-style exercise HDG E-FLEX transaction contingent upon transaction in a security listed on another exchange LIVE QTE Quote to be based on current value of underlying stock LST Execution of referenced RFQ QTE Best market quote for referenced RFQ RFQ () Request For Quote (assigned number) SPRD Spread, etc. transaction American Stock Exchange Derivative Securities 86 Trinity Place New York, NY 10006-1881 USA 800-THE-AMEX, U. S. and Canada 212-306-1000 Chicago Board Options Exchange 400 S. LaSalle Street Chicago, IL 60605 USA 800-OPTIONS, U. S. and Canada 312-786-4100 Or call toll-free from the following countries: France 05-90-0508 Germany 0130-8-14683 Mexico 95-800-507-7377 The Netherlands 06-022-4127 Switzerland 155-1575 United Kingdom 0800-89-2299 Web site cboe e-mailinvestorservicescboe Pacific Stock Exchange Options Marketing, Research amp Education 301 Pine Street San Francisco, CA 94104 USA 800-TALK-PSE, U. S. and Canada 415-393-4028 Philadelphia Stock Exchange 1900 Market Street Philadelphia, PA 19103-3584 USA 800-THE-PHLX, U. S. and Canada 215-496-5404 European Office: 12th Floor, Moor House 119 London Wall London EC2Y 5ET England 44-171-606-2348 Far East toll-free access: Australia 800-12-7570 Hong Kong 800-6893 Japan 0031-122868 Singapore 800-1200542 Non toll-free access from other countries: 215-496-1611 This site discusses exchange-traded Equity FLEX Options issued by The Options Clearing Corporation. This site has been prepared for educational purposes only. 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