Opciones Ejecutivas de Acciones: Disposiciones de Ejercicio Anticipado y Incentivos de Retiro RESUMEN Los planes tradicionales de opciones sobre acciones de ejecutivos permiten la atribución periódica de un número fijo de opciones, independientemente del rendimiento de las acciones. Debido a que tales opciones pueden subir profundamente en el dinero mucho antes de que el gerente pueda ejercerlas, pueden exacerbar la aversión al riesgo en la selección de proyectos. Hacer que la proporción de opciones que adquieran una función gradualmente creciente del precio de las acciones puede asegurar que se mantengan un número adecuado de opciones mientras proporcionan incentivos de riesgo, pero se ejercen una vez que han perdido su convexidad. La adquisición progresiva del rendimiento puede permitir a la empresa reequilibrar los incentivos de riesgo de los administradores. Contenido relacionado Opciones de compra anticipadas: provisiones para ejercicios anticipados y incentivos para asumir riesgos Los planes tradicionales de opciones sobre acciones permiten que un número fijo de opciones se otorguen peri-odically, independientemente del desempeño del precio de las acciones. Debido a que estas opciones pueden aumentar mucho en el dinero mucho antes de que el gerente pueda ejercerlas, pueden exacerbar la aversión al riesgo en la selección de proyectos. Hacer que la proporción de opciones que adquieran una función gradualmente creciente del precio de las acciones puede asegurar que un número adecuado de opciones se conservan mientras proporcionan incentivos de riesgo, pero se ejercen una vez que han perdido su convexidad. La prestación de desempeño de desempeño puede permitir a la empresa reequilibrar los incentivos de riesgo de los administradores. Copyright 2006 de la American Finance Association. Si experimenta problemas al descargar un archivo, compruebe si tiene la aplicación adecuada para verla primero. En caso de problemas adicionales, lea la página de ayuda de IDEAS. Tenga en cuenta que estos archivos no están en el sitio IDEAS. Por favor sea paciente ya que los archivos pueden ser grandes. Como el acceso a este documento está restringido, es posible que desee buscar una versión diferente en Investigación relacionada (más adelante) o buscar una versión diferente de la misma. Artículo proporcionado por American Finance Association en su diario The Journal of Finance. Volumen (año): 61 (2006) Número (mes): 5 (octubre) Páginas: 2487-2509 Las citas son extraídas por el proyecto CitEc. Suscribirse a su fuente RSS para este artículo. Alex Edmans Vivian W. Fang Katharina A. Lewellen, 2013. Responsabilidad patrimonial y miopía gerencial, documentos de trabajo del NBER 19407, Oficina Nacional de Investigación Económica, Inc. Yuliy Sannikov Xavier Gabaix Tomasz Sadzik Alex Edmans, 2010. Cuentas de Incentivos Dinámicos, 2010 1207, Sociedad de Dinámica Económica. Edmans, Alex Gabaix, Xavier Sadzik y Tomasz Sannikov, Yuliy, 2009. Cuentas de Incentivos Dinámicos, Documentos de Discusión del CEPR 7497, C. E.P. R. Documentos de discusión. Alex Edmans Xavier Gabaix Tomasz Sadzik Yuliy Sannikov, 2009. Cuentas de Incentivos Dinámicos, Documentos de Trabajo del NBER 15324, Oficina Nacional de Investigación Económica, Inc. Hoffmann, Florian Inderst, Roman Opp, Marcus, 2015. Regulación de los incentivos diferidos, , Goethe University Frankfurt, Instituto de Estabilidad Monetaria y Financiera (IMFS). Este artículo no aparece en Wikipedia, en una lista de lecturas o entre los ítems principales de IDEAS. Cuando solicite una corrección, mencione por favor estos elementos: RePEc: bla: jfinan: v: 61: y: 2006: i: 5: p: 2487-2509. Consulte la información general sobre cómo corregir el material en RePEc. Para preguntas técnicas sobre este artículo, o para corregir sus autores, título, resumen, información bibliográfica o de descarga, póngase en contacto con: (Wiley-Blackwell Digital Licensing) o (Christopher F. Baum) Si ha creado este artículo y aún no está registrado en RePEc, le recomendamos que lo haga aquí. Esto permite vincular tu perfil a este elemento. También le permite aceptar citas potenciales a este tema de las que no estamos seguros. Si faltan referencias, puede agregarlas usando este formulario. Si las referencias completas enumeran un elemento que está presente en RePEc, pero el sistema no enlazó con él, puede ayudar con este formulario. Si sabe de los elementos que faltan citando éste, puede ayudarnos a crear esos vínculos añadiendo las referencias relevantes de la misma manera que se ha indicado anteriormente, para cada elemento referente. Si usted es un autor registrado de este artículo, también puede revisar la pestaña de citas en su perfil, ya que puede haber algunas citas esperando confirmación. Tenga en cuenta que las correcciones pueden tardar un par de semanas en filtrarse a través de los distintos servicios de RePEc. Más servicios MyIDEAS Seguir series, revistas, autores amp más Nuevos artículos por correo electrónico Suscribirse a nuevas adiciones a RePEc Registro de autor Perfiles públicos para investigadores de economía Rankings Varios rankings de investigación en economía y campos relacionados Genealogía ¿Quién fue un estudiante de quién, con RePEc RePEc Biblio Artículos curados artículos de amp y varios temas de economía MPRA Sube tu artículo para ser incluido en RePEc e IDEAS EconAcademics Agregador de blogs para la investigación de la economía Plagio Casos de plagio en la economía Documentos del mercado de trabajo RePEc serie de trabajo dedicada al mercado de trabajo Fantasy League Pretendas estar al timón De un departamento de economía Los servicios de la Fed StL Fed datos, investigación, aplicaciones más amp de las opciones de acciones de FedExecutive de St. Louis, los incentivos de toma de riesgos diferenciados, y el valor de la empresa Resumen La sensibilidad de las opciones de compra payoff a volatilidad de retorno, Los CEOs con un incentivo para aumentar sus empresas se arriesgan más al incrementar el riesgo sistemático que idiosincrásico. Este efecto se manifiesta porque cualquier aumento en el riesgo sistemático de las empresas puede ser cubierto por un CEO que puede negociar la cartera de mercado. De acuerdo con esta predicción, encontramos que vega da a CEOs incentivos para aumentar el riesgo total de su empresa aumentando el riesgo sistemático pero no el riesgo idiosincrásico. En conjunto, nuestros resultados sugieren que las opciones sobre acciones no siempre pueden animar a los gerentes a perseguir proyectos que se caracterizan principalmente por un riesgo idiosincrásico cuando los proyectos con riesgo sistemático están disponibles como una alternativa. Clasificación JEL Palabras clave Compensación ejecutiva Incentivos a la equidad Incentivos de riesgo Riesgo sistemático e idiosincrásico Cobertura Este artículo se ha beneficiado de discusiones con David Aboody, Stan Baiman, Judson Caskey, John Core, Alex Edmans, Francesca Franco, Wayne Guay, Jack Hughes, Xiaoquan Jiang, Allan McCall, Lakshmanan Shivakumar y Luke Taylor. Agradezco especialmente a Richard Lambert, Cathy Schrand, y un árbitro anónimo. Además, agradecemos a los participantes en el seminario de la Universidad Internacional de la Florida, la Universidad de California, Los Ángeles y la Universidad de Pensilvania (Wharton) por sus útiles comentarios. Christopher Armstrong está agradecido por el apoyo financiero de Dorinda y Mark Winkelman Distinguished Scholar Award. Una versión anterior de este documento se distribuyó bajo el título ldquoExecutive Stock Options and Risk Substitution. rdquo Copia de Copyright 2011 Elsevier B. V. Todos los derechos reservados.
No comments:
Post a Comment